🔬 AACR 2026 · 深度调研报告
中国创新药 AACR 2026
深度调研报告
美国癌症研究协会年会 · 圣地亚哥 · 2026年4月17–22日 | 中国已成全球第二大参与国
140+
中国参展药企
400
中国研究成果（项）
92
中国ADC药物
13
入选口头报告（家）
全体大会口头报告
Clinical Trials Plenary Session · 4月19日 3:30 PM PDT
石药集团
SYS6010 — EGFR ADC
晚期鼻咽癌 · 首次人体研究结果 · 针对"中国癌"深度定制化研发
EGFR靶向
中国癌
FIH
齐鲁制药
QLS5132 — CLDN6 ADC
铂耐药卵巢癌 · 新靶点攻克难治性实体瘤 · 正常组织低表达，安全窗宽
CLDN6
铂耐药
翰森制药
risvutatug rezetecan — B7-H3 ADC
非鳞状非小细胞肺癌 · 海外权益已授权GSK · 探索联合免疫疗法
B7-H3
GSK授权
IO联合
标志性事件：德昇济医药 elisrasib（KRAS G12C）成为中国原创KRAS抑制剂首次入选Plenary Session，是本届大会的里程碑事件，代表中国小分子创新药从"跟跑"到"领跑"的质变。
催化剂时间轴
北京时间 · 关键数据披露节点
4月18日（周五）
★★★★★
全部摘要正式解禁 — 数据密集披露日，本届AACR最重要时间节点。所有壁报标题及初步数据公开。
4月19日
★★★★★
全体大会口头报告（3:30 PM PDT）
石药集团SYS6010 EGFR ADC · 翰森制药B7-H3 ADC · 德昇济elisrasib KRAS G12C
石药集团SYS6010 EGFR ADC · 翰森制药B7-H3 ADC · 德昇济elisrasib KRAS G12C
4月20日
★★★
亚盛APG-2449（BRAF V600E） · 和黄医药HMPL-A580（ATTC平台首次亮相） · 恒瑞SHR-A1811联合疗法数据
4月20–21日
★★★★
君实JS212 FIH临床数据（CT128） — EGFR/HER3双抗ADC首次人体初步结果，研究者陆舜
4月21日
★★★★
荣昌生物PR-ADC壁报（全球首创载荷回收型ADC） · 亚盛奥雷巴替尼EC/MCL · 亚盛APG-5918 SCLC · 和誉医药LB350等多项壁报
4月22日
★★
全部壁报展示汇总，基石药业CS5007/CS5008/CS5006三款ADC展示，大会闭幕
ADC药物赛道 — 92款中国ADC亮相，占全球35%
抗体药物偶联物 · 本届AACR最密集赛道
| 公司 | 药物 | 靶点 | 研究阶段 | 核心看点 |
|---|---|---|---|---|
| 恒瑞医药 | SHR-A1811 | HER2 ADC | 1b/2期随机队列 | 联合阿得贝利单抗一线治疗HER2突变NSCLC，IO+ADC协同策略（报告人：陆舜） |
| 荣昌生物 | PR-ADC平台 | MSLN载荷回收 | 临床前 | 🌟 全球首创Payload-Recycling技术，主动捕捉游离MMAE毒素，大幅拓宽治疗窗 |
| 基石药业 | CS5007 | EGFR/HER3双抗ADC | 临床前（2026初IND） | 双靶点克服肿瘤异质性，3周给药周期，高选择性 |
| 基石药业 | CS5008 | SSTR2/DLL3双抗ADC | 临床前（2026底IND） | 双靶精准打击小细胞肺癌，克服SCLC异质性，市场最期待看点之一 |
| 基石药业 | CS5006 | ITGB4 ADC | 临床前（2026下半年IND） | 实体瘤新靶点，潜在First-in-Class |
| 翰思艾泰 | HX116 | PD-(L)1/VEGF双抗ADC | 壁报 | 首创双抗ADC，活性优于母体BsAb，免疫+抗血管+细胞毒三联机制 |
| 翰思艾泰 | HX112 | PD-L1 ADC | 壁报 | 新型PD-L1靶向ADC，泛实体瘤广谱活性 |
| 石药集团 | SYS6010 | EGFR ADC | 全体大会口头报告 | 晚期鼻咽癌，中国癌定制化研发，入选AACR最高级别展示 |
2026年最大技术趋势——多载荷ADC爆发：百奥赛图ITGB6/B7-H3双载荷ADC、普灵生物PLB-015 HER2双载荷ADC等11个项目入选最新突破性壁报，中国企业占全球多载荷ADC项目50%以上，已在下一代ADC技术方向拔得头筹。
双/多特异性抗体 & TCE
下一代IO · 多重检查点阻断
| 公司 | 药物 | 靶点 | 核心看点 |
|---|---|---|---|
| 百济神州 | 替雷利珠单抗组合 | PD-1+TIM-3/LAG-3 | 多重检查点阻断，头颈鳞癌一线2期 |
| 恒瑞医药 | 三抗 | PD-1/VEGF/CTLA-4 | 入选最新突破性研究，临床前 |
| 恒瑞医药 | ProTCE-PSMA | PSMA/CD3前药双抗 | 前列腺癌，前药设计降低CRS风险 |
| 复宏汉霖 | HLX3902 | STEAP1/CD3/CD28三抗 | 全球首个三特异性共刺激TCE，前列腺癌 |
| 复宏汉霖 | HLX22 | HER2×HER2双表位ADC | 同类最佳潜力，乳腺癌/胃癌 |
| 艾博生物 | ABO2203 | CD19/CD3 TCE（mRNA） | 全球首个mRNA体内TCE，入选重磅临床试验报告 |
| 翰思艾泰 | HX044 | CTLA-4/SIRPα双功能 | 下一代CTLA-4，克服PD-1耐药 |
mRNA-TCE里程碑：艾博生物ABO2203是全球首个mRNA体内TCE，标志着TCE技术进入mRNA体内表达新时代，在肿瘤及自免疾病领域具有颠覆性潜力。
小分子靶向药 & KRAS
原创小分子 · 耐药攻克 · 三代迭代
🌟 KRAS抑制剂 — 中国原创里程碑
| 公司 | 药物 | 靶点 | 看点 |
|---|---|---|---|
| 德昇济医药 | elisrasib | KRAS G12C | 中国首个KRAS抑制剂入选Plenary，二代克服耐药 |
| 和誉医药 | ABSK211 | pan-KRAS | 口服广谱KRAS抑制剂，联合疗法 |
| 和誉医药 | ABSK131 | PRMT5（MTA协同） | 联合多种药物协同抗肿瘤 |
| 公司 | 药物 | 靶点 | 阶段/看点 |
|---|---|---|---|
| 亚盛医药 | 奥雷巴替尼 | 多靶点激酶 | 子宫内膜癌/套细胞淋巴瘤 · 4月21日 |
| 亚盛医药 | APG-2449 | FAK/ALK/ROS1 | BRAF V600E突变肿瘤 · 4月20日 |
| 亚盛医药 | APG-5918 | PRC2/EED | SCLC增强化疗敏感性 · 4月21日 |
| 中国生物制药 | Dirozalkib | ALK抑制剂 | 三期头对头vs克唑替尼（CT299） |
| 百济神州 | BGB-21447 | 下一代BCL-2 | 克服venetoclax耐药G101V/D103Y |
| 百济神州 | Sonrotoclax | BCL-2抑制剂 | MCL三期积极，冲刺上市 |
| 和誉医药 | ABK-EGFR-1 | 4代EGFR C797S | 高选择性 + 脑穿透性 |
细胞治疗 & 核药 RDC
实体瘤CAR-T突破 · 诊疗一体化核药
🔴 CAR-T / TIL 细胞治疗
| 公司/机构 | 药物 | 靶点 | 核心看点 |
|---|---|---|---|
| 科济药业 | CT041 | Claudin18.2 CAR-T | 有望成为全球首个实体瘤CAR-T产品 |
| 北大肿瘤医院 | LACO-Stim装甲化CAR-T | 间皮素 | 合成生物学×细胞治疗，CAR-T自产细胞因子打破抑制微环境 |
| 华赛伯曼医学 | FAST-TIL | 肿瘤浸润淋巴细胞 | 快速制备、低IL-2依赖，黑色素瘤1期 |
☢️ 核药 RDC
纳安生物
靶点：TF（组织因子）
全球首个进入临床的TF靶点诊疗一体化核药，实现肿瘤精准定位与治疗双重功能。
🫁 围手术期免疫治疗
广东省人民医院（吴一龙团队）
3期EFS期中分析
阿得贝利单抗+化疗 · 可切除II-III期NSCLC · 首次引入MRD分析，有望实现肺癌"早诊早治"，通过液体活检预判复发风险
重点跟踪公司摘要
港股创新药企 · AACR 2026 核心看点
01
基石药业 ⭐
CS5007/CS5008/CS5006三款ADC（EGFR/HER3、SSTR2/DLL3、ITGB4），全部壁报展示，差异化双特异性ADC平台
02
百济神州
BGB-21447（下一代BCL-2）、Sonrotoclax（MCL冲刺上市）、BGB-58067（PRMT5）3款研究
03
康方生物
依沃西（AK112 PD-1/VEGF）已击败K药，全球NDA推进中；AACR或有联合方案新数据
04
君实生物
JS212 FIH临床数据（CT128）+ JS207 PD-1/VEGF联合化疗mCRC（CT152）等4项研究
05
再鼎医药
Zoci（ZL-1310，DLL3 ADC）三期已启动，SCLC ORR历史数据74%，最受关注ADC之一
06
和黄医药
HMPL-A580（PI3K/PIKK-EGFR ATTC全球首创）+ 索凡替尼联合方案两项研究者发起研究
07
亚盛医药
4项临床前研究含摘要编号：奥雷巴替尼EC/MCL、APG-2449 BRAF、APG-5918 SCLC
08
科伦博泰生物
SKB264已获批上市，与默沙东合作9个分子，东方财富研报标注"弹性最大标的"
09
信达生物
IBI343（CLDN18.2 ADC）、IBI3014（TROP-2/PD-L1双抗ADC）等双抗+ADC延续方向
10
中国生物制药
Dirozalkib ALK抑制剂III期头对头vs克唑替尼（CT299），入选临床试验报告
11
荣昌生物
PR-ADC全球首创载荷回收平台，4月21日壁报展示，大分子设计重大突破
12
翰森制药
B7-H3 ADC（risvutatug rezetecan）入选全体大会口头报告，GSK已授权海外权益
投资逻辑与重点标的
国金证券核心观点 · 业绩/估值/事件三重周期叠加
🎯 重点标的汇总
| 公司 | 核心催化剂 | 时间 |
|---|---|---|
| 石药集团 | SYS6010 EGFR ADC全体大会 | 4月19日 |
| 翰森制药 | B7-H3 ADC（GSK授权）联合疗法 | 4月19日 |
| 恒瑞医药 | SHR-A1811联合免疫NSCLC数据 | 4月20–21日 |
| 荣昌生物 | PR-ADC全球首创技术平台首创 | 4月21日 |
| 基石药业 | 三款差异化ADC管线（CS5007/08/06） | 壁报展示 |
| 科伦博泰 | SKB264 + 默沙东合作9分子 | 弹性最大标的 |
| 康方生物 | 依沃西头对头击败K药，全球NDA | 联合方案数据 |
| 亚盛医药 | 奥雷巴替尼新适应症探索 | 4月21日 |
| 中国生物制药 | Dirozalkib III期头对头数据 | CT299 |
💰 BD交易视角
400亿美元+
2026年3月全球生物医药BD交易总额
值得关注的BD机会
多载荷ADC平台
百奥赛图、普灵生物等11个项目
差异化双/三抗TCE
恒瑞医药、复宏汉霖
实体瘤CAR-T突破
科济药业CT041
pan-KRAS抑制剂
和誉医药ABSK211
国金证券：创新药板块进入业绩、估值、事件三重周期叠加的黄金布局期。信达生物、荣昌生物、诺诚健华等有望迎来2025年扭亏为盈历史性里程碑。
大会技术趋势总览
2026年AACR六大核心技术趋势
92款
中国ADC药物
占全球约35%
占全球约35%
11项
多载荷ADC项目
中国占全球50%+
中国占全球50%+
首次
mRNA体内TCE
艾博生物全球首创
艾博生物全球首创
首款
实体瘤CAR-T冲刺
科济CT041 CLDN18.2
科济CT041 CLDN18.2
里程碑
中国KRAS抑制剂
首次入选Plenary
首次入选Plenary
首个
TF靶点RDC
核药诊疗一体化
核药诊疗一体化
风险提示
投资决策前请充分了解以下风险
数据不确定性
早期临床/临床前数据，不代表最终获批上市
股价波动风险
数据披露后相关个股可能存在剧烈波动
竞争加剧风险
ADC赛道HER2/TROP2靶点同质化严重，差异化是关键
政策风险
创新药审评审批、医保谈判政策存在不确定性
海外授权风险
BD交易存在终止或条款变更可能